Un juge texan bloque la loi ESG de l'IED : Ce que cela signifie pour les investisseurs

Un juge texan bloque la loi ESG controversée de l'IED

Le 29 août 2025, un juge fédéral d'Austin, au Texas, a rendu une décision qui a immédiatement attiré l'attention des investisseurs, des conseils d'administration des entreprises et des professionnels du développement durable dans tous les États-Unis. Selon les termes de l'arrêt de la Cour d'appel fédérale d'Austin (Texas) Reuters (Jonathan Stempel, 2025), le juge Alan Albright a bloqué l'application du projet de loi sénatoriale 2337, une loi texane conçue pour empêcher les conseillers en procuration de donner des conseils sur la diversité, l'équité, l'inclusion (DEI) et les pratiques environnementales, sociales et de gouvernance (ESG).

La loi devait entrer en vigueur le 1er septembre. Au lieu de cela, elle est maintenant en suspens après que deux des plus influentes sociétés de conseil en matière de procuration, Glass Lewis et Institutional Shareholder Services (ISS), l'ont contestée devant les tribunaux.

L'importance de cette loi

Le projet de loi 2337 du Sénat aurait exigé que les conseillers en vote par procuration qualifient de "non financières" toutes les recommandations relatives à l'IED ou à l'ESG, tout en exigeant qu'ils fournissent des analyses financières pour justifier ces recommandations (Reuters, 2025). En apparence, la loi se présentait comme un effort de clarté. En pratique, elle aurait limité la capacité des conseillers à analyser librement des questions qui intéressent de plus en plus les investisseurs, telles que le risque climatique, la diversité de la main-d'œuvre ou la responsabilité des conseils d'administration.

Glass Lewis et ISS ont fait valoir que la loi violait leurs droits au premier amendement en les obligeant à formuler leurs conseils d'une manière qui s'aligne sur les opinions politiques de l'État. Le juge Albright a reconnu que la loi a soulevé des problèmes constitutionnels (Westlaw, affaire n° 25-01153 ; affaire n° 25-01160).

C'est important parce que les conseillers en procuration sont les porte-parole de milliers d'investisseurs institutionnels, y compris des fonds de pension et des gestionnaires d'actifs. Lorsqu'ils émettent des recommandations de vote sur les élections au conseil d'administration, la rémunération des dirigeants ou les plans de transition climatique, les investisseurs les écoutent. Restreindre leur langage aurait signifié restreindre le choix des investisseurs.

La grande toile de fond politique

Cette décision ne concerne pas seulement une loi, elle reflète un débat national sur l'ESG et l'IED dans les entreprises américaines.

Plusieurs États dirigés par des républicains ont introduit des mesures visant à freiner les pratiques ESG, arguant souvent qu'elles sont politiques plutôt que financières. Dans le même temps, de nombreuses entreprises ont réduit ou supprimé les programmes d'IED, une tendance qui a pris de l'ampleur à mesure que l'opposition politique se renforçait. L'ancien président Donald Trump a fait de l'élimination des programmes d'IED une priorité absolue, comme l'indique le document suivant Reuters (2025).

Dans ce contexte, le projet de loi 2337 du Sénat est devenu plus qu'un simple détail réglementaire. Elle symbolise le conflit plus large sur l'avenir de la responsabilité des entreprises aux États-Unis.

Pourquoi les investisseurs doivent-ils s'en préoccuper ?

Les investisseurs ont besoin de conseils indépendants et fondés sur des faits. Les conseillers en vote par procuration comme ISS et Glass Lewis fournissent exactement cela. Si les États parviennent à dicter la manière dont les conseillers présentent les questions ESG et DEI, les investisseurs risquent de ne plus avoir accès à une image complète des risques et des opportunités des entreprises.

Par exemple, une entreprise peut être confrontée à des questions d'actionnaires sur les stratégies de transition climatique. Sans conseils impartiaux, les investisseurs pourraient ne pas voir les signaux d'alarme concernant les actifs échoués, l'exposition à la réglementation ou l'atteinte à la réputation.

L'injonction garantit, du moins pour l'instant, que les investisseurs continueront à recevoir des conseils complets. Après la décision, ISS a réaffirmé son engagement en faveur d'une "analyse rigoureuse et fondée sur les faits" pour aider ses clients à respecter leurs obligations fiduciaires, tandis que Glass Lewis s'est félicité de l'injonction et a souligné son indépendance (Reuters, 2025).

Implications pour les professionnels du développement durable

Pour les professionnels travaillant dans le domaine du développement durable, de l'ESG ou de la gouvernance d'entreprise, cet arrêt a des conséquences directes. Il montre comment les décisions politiques peuvent façonner les cadres utilisés dans le travail quotidien.

Lorsque les conseils en matière d'ESG sont limités, les entreprises subissent moins de pression de la part des actionnaires pour agir en faveur du changement climatique, de la diversité ou des réformes de la gouvernance. Les progrès réalisés au cours de la dernière décennie s'en trouvent affaiblis. D'un autre côté, l'injonction du tribunal montre que les protections juridiques peuvent sauvegarder l'indépendance professionnelle et préserver le droit d'analyser les risques importants, même lorsque ces risques relèvent de sujets politiquement sensibles.

Faire le lien entre l'arrêt et la croissance professionnelle

Ce cas juridique soulève une question essentielle : comment les professionnels peuvent-ils suivre l'évolution des lois et des pressions politiques en matière d'ESG ?

Aujourd'hui, la GSE ne consiste pas seulement à communiquer des données sur le carbone ou à publier des chiffres sur la diversité. Il s'agit de naviguer dans les vents contraires politiques, de comprendre les cadres réglementaires et de présenter un dossier commercial pour la durabilité dans des environnements difficiles.

C'est pourquoi la formation professionnelle est plus importante que jamais. Les cours qui combinent des connaissances pratiques en matière d'ESG et un aperçu des tendances politiques mondiales préparent les professionnels à diriger avec confiance et crédibilité.

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Réflexions finales

La loi ESG 2025 de l'IED du Texas rappelle que le développement durable est façonné par la politique autant que par les mesures environnementales. Pour les investisseurs, elle souligne l'importance de protéger les conseils indépendants. Pour les entreprises, elle indique que l'ESG reste une préoccupation essentielle, indépendamment des changements politiques.

Pour les professionnels du développement durable, cette décision est un appel à rester informé et préparé. Les batailles juridiques se poursuivront, mais la demande d'expertise crédible en matière d'ESG ne fait qu'augmenter.

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